一、2018年丙烯酸乳液市场综述

2018年丙烯酸乳液市场整体涨多跌少，年格波动跟随原材料走势为主，但跟进延迟性较高。市场方面，年内淡旺季表现仍存一定差异，上半年四五月份，下半年九十月份旺季期间，仍比年内其他月份交投情况表现强势。需求方面，下游建筑涂料需求年长缓慢，整体表现较为疲弱，丙烯酸乳液厂家按单排产，整体开工维持在五成左右。供需情况相对稳定。

过去的2018年里，上半年在成本面支撑下丙烯酸乳液价格以涨为主，调价较为频繁，四月底、五月底出现两轮明显上涨，较年初增长幅度在1000元/吨左右。受主要原材料价格波动频繁影响，大部分企业报价仅供参考，实际成交价格执行一单一谈为主。去年中旬，主流苯丙乳液价格区间在7000-8200元/吨，主流纯丙乳液价格区间在9000-10500元/吨。

下游涂料行业产量增速放缓，需求不振；丙烯酸乳液按单生产，开工维持在五成左右，供需相对平衡。2018年新投产项目产能约18万吨，在建及拟建项目达110万吨，完全满足后市需要。

二、丙烯酸乳液成本面分析

丙烯酸乳液原材料以丙烯酸丁酯，苯乙烯，MMA为主，其余为各类助剂和水。2018年各原材料市场涨跌分化，其中丙烯酸丁酯整体走势震荡为主，其中5月-7月上涨明显，截止目前，市年较年初上涨600年左右。苯乙烯市场窄幅震荡，其中5月-6月涨势偏强，而在下半年受大宗商品基本面影响，逐渐步入下行通道，跌势不止，截止目前，市年较年初下降1960年左右。MMA市场年内先涨后跌，上半年受裂解料减少影响，市场货源偏紧，市年大幅上涨，而步入下半年市场需求持续疲软，主营出货不畅，心态受损，市场跌跌不休。

在丙烯酸乳液成本中，因乳液类型不同，各产品成分亦有所差异，其中苯丙乳液中，丙烯酸丁酯，苯乙烯占比较大，约在20%-30%左右，纯丙乳液中MMA，丙烯酸丁酯，异辛酯占比较大。整体来看，丙烯酸及酯类产品对乳液成本影响程度较重。

先就丙烯酸丁酯而言，丙烯酸丁酯市场自进入2018以来企业库存累积，下游采购积极性偏弱，双方博弈明显，价格僵持。然2月底，南美巴斯夫装置因不可抗力因素停车，出口量增加，企业逐步拉涨报盘，然涨势仅维持不到两周，就因需求不足，库存累积，市场价格又跌至低点，企业利润倒挂。

4月份价格延续震荡平稳走势，然自劳动节后主流企业迎来集中检修及预期检修时间，市场现货供应逐步缩减，企业也受此提振，加之前期长期亏损，企业心态强硬，报盘逐步推涨，贸易商也多随行就市，调涨报盘，市场由持货方掌握，需求方被动跟进。

截止6月底，市场价格涨至全年最高点在11700元/吨左右，较年初上涨2700元/吨，涨幅在30%。

在丙烯酸乳液主流配方中，丙烯酸丁酯占比约30%，成本面受丙烯酸丁酯价格影响较大，市场价格走势基本与成本面一致。

三、丙烯酸乳液市场供需面分析

1、供应面：据不完全统计，2018年丙烯酸乳液新年、在建、计划产能共计76万吨。分别为江苏昌华（日照广大）10万吨；沧州巴德富实业15万吨；河北新光化工10万吨；东联化工15万吨；恒和永盛20万吨；陶氏化学6万吨。截止目前全国丙烯酸乳液产能共计500多万吨。

2、需求面：2018年1-11月，中国涂料总产量为1062万吨，产量较2018年同期同比增长5.4%。随着房地产行业及国家基础建设年速的收窄，建筑涂料将迎来市场更大的挑战。丙烯酸乳液企业在扩张的同时，生产开工方面更加的谨慎，多以年定产，维持低库存。

据不完全统计，2018年上半年新投产项目产能在18万吨。截止到2018年6月，我国丙烯酸乳液实际产能已达到398万吨，较去年增长4.7%。

陶氏化学新建低挥发性丙烯酸乳液3万吨/年以及丙烯酸系乳液3万吨/年，共计生产线2条。该项目顺应涂料生产商布局西南地区的大方向，有助于开发新市场，抢占市场份额。恒和永盛作为广东白云恒和精细化工新厂，采用自动PlantPAx生产设备，共16条智能生产线。该厂本身位于传统涂料大省，需求稳定，且靠近东南亚，外销潜力巨大。

然环保督查常态化，丙烯酸乳液需求不振，上半年开工率维持在55%左右，以按单生产为主，场内供需相对平衡。

2018年上半年我国丙烯酸乳液下游需求依旧集中在涂料方面，目前，涂料行业稳中有进。钢铁制造业、电子产业、新能源汽车等成为拉动涂料行业供需增长新动能。据不完全统计，2018年上半年涂料实际产能增加94.17万吨。

然而，受环保高压不减，企业环保投入及技术绿色创新，成本集聚上升，利润率下滑。涂料行业不断整合，据不完全统计，涂料上半年产量增速同比下降，形势较为严峻。2018年上半年涂料及上游企业陷入停产多、复产难的困境，涂料对丙烯酸乳液需求偏淡，主要以按需采购为主。

中国丙烯酸乳液进口主要以高档产品为主，国产丙烯酸乳液基本满足下游需求，进口依存度不大。近几年，丙烯酸乳液进口量逐年下降，而同时出口量增长迅速，据预测2018年出口量有望赶超进口量。

7月6日起，中国对原产于美国的丙烯酸乳液加增25%的关税，由原本的45%增加至70%。主要的进口产品来自德国巴斯夫和韩国韩华，涉及原产地美国的产品较少。此次实施加征关税，对丙烯酸乳液（水性丙烯酸树脂）影响微乎其微。

目前在建以及计划建设项目产能达108万吨。其中，在建项目30万吨；计划建设项目78万吨。项目主要集中在河北、江苏以及广东地区。与下游涂料生产聚集地重合度较高。具体事项如下：

目前在建项目主要是东联新材料和巴德富（沧州），处于基建状态。计划类项目有日照广大搬迁项目昌华化工二期10万吨丙烯酸乳液预计19年底开工，衡水新光新建二期10万吨乳液开工时间未定，冀春新材料新建50万吨丙烯酸乳液预计19年底投产。值得注意的是，乳液生产厂家积极向上下游拓展产业链，衡水新光一期建设10万吨丙烯酸乳液胶黏剂，冀春新材料新建10万吨丙烯酸酯类装置。

在丙烯酸乳液产能迅速扩张的同时，下游涂料2018年在建以及拟建涂料新增产能在600万吨左右，涉及企业60余家。其中，华东地区新增产能占到41.63%，华中地区展25.91%，华北地区占20.70%。传统涂料大省广东新增产能较少，仅占4.42%。为了开发新市场，以及受到当地政府政策吸引，华中、西南、西北地区新增产能增长较大。

四、丙烯酸乳液市场宏观环境分析

近年来环境问题日益严重，国家方面亦对此频频推出各类政策，关于涂料方面的主要核心是推动加快油转水进程，禁止新建、改建、扩建溶剂型涂料，减少VOCS污染排放及加快产业入驻化工园区等。对于丙烯酸乳液来说，虽然自身水性的属性为自己提供了一定的优势，但是水污染及下游成品涂料的污染仍对环境有一定影响，在环保的压力下涂料园区的入驻成为了企业不得不面临的另一个难题，一些中小企业生存空间堪忧，这或将加速丙烯酸乳液产业的洗牌，提高产业集中度。

1、国家级沧州临港经济技术开发区力争打造绿色涂料产业园

国家级沧州临港经济技术开发区成立于2003年5月份，地处河北省沧州市东部，处于京津1小时经济圈范围内，位居环渤海中心地带，紧邻黄骅综合大港，隶属于沧州渤海新区，是渤海新区的核心产业聚集区。历经十五年的发展，基础设施逐渐完善，临港产业加速聚集，在传统化工行业基础上开展环保涂料产业聚集，并规划绿色涂料产业园。绿色涂料产业园布局在开发区东区内，规划面积5000亩，一期建设面积1500亩。目前有20家企业入驻。其中14家企业已经取得土地证，其他企业正在办理土地手续。2018年上半年实现开工企业10家左右。

目前绿色涂料产业园主要企业有北京摩马斯、广东巴德富、北京互益、浙江兄弟路标、河南天途路业、河北新光等。随着北汽集团华北（黄骅）汽车产业基地、北京现代第四工厂的建设及新型城市化建筑建材、家具装饰等行业的快速发展，每年涂料需求量将达到20万吨，从而为开发区涂料产业提供巨大的发展空间。

中国涂料“十三五”产业发展规划提出，未来涂料产业发展最明显的趋势是产业化、基地化，加快一体化进程，拉长产业链条，优化产业布局，加快涂料企业兼并重组，推动产业集聚和升级。沧州临港经济技术开发区在我国沿海地区涂料产业基础较好，配套设施较为完善，具备涂料产业基地化、产业化的条件。

2、涂企集体宣布涨价

2018年涂料行业迎来了第一场涨价潮。在国外企业涨价带动下，部分知名国内企业宣布调涨价格。自2016年9月以来，随着国家环保监管的强化以及供给侧改革的推进，各类化工原材料和成本不断上涨。直至今时今日，仍有冲高之势，这大大影响了涂料行业的制造成本。值此成本急剧上升利润的过度挤压之时，为保障产品的品质与服务，立邦、嘉宝莉、紫荆花涂料、展辰等涂企纷纷宣布调涨价格。据不完全统计，此轮涨幅约在5%-20%。

此外，海虹老人、佐敦涂料、阿克苏诺贝尔、TCI粉末涂料等均在2018年上半年上调产品价格。

3、生态环境部开展蓝天保卫战督查

生态环境部印发了《2018-2019年蓝天保卫战重点区域强化督查方案》，生态环境部环境监察局负责人开展蓝天保卫战强化督查。本次强化督查从2018年6月11日开始，持续到2019年4月28日结束。生态环境部将对“2+26”城市。总体安排200个左右的督查组，预留了100多个特别机动组。强化督查共动用约1.8万人（次）。督查范围包括以下城市：

（一）京津冀及周边地区包括北京市，天津市，河北省石家庄（含辛集）、唐山、保定（含定州）、廊坊、沧州、衡水、邯郸、邢台市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、聊城、德州、滨州、济宁、菏泽市，河南省郑州（含巩义）、新乡（含长垣）、鹤壁、安阳（含滑县）、焦作（含济源）、濮阳、开封市（含兰考）（以下简称“2+26”城市）。

（二）汾渭平原11城市包括山西省吕梁、晋中、临汾、运城市，河南省洛阳、三门峡市，陕西省西安、咸阳、宝鸡、铜川、渭南市以及杨凌示范区。

（三）长三角地区包括上海市、江苏省、浙江省、安徽省。

4、工业园关停

2018年已经过半，进区入园、环保达标已经成为每个化工企业的经营底线。一场淘汰落后产能、转型升级、绿色可持续发展的供给侧改革已经拉开帷幕。而另一方面，化工园区整体关停也正愈演愈烈。据不完全统计，预计到2018年底化工园区数量减少为480家左右。

江苏省常州金坛培丰化工集中区内所有化工生产企业要彻底关闭，张家港东沙化工园区已整体关停。常州滨江化工园区日前全面启动为期3个月的环境综合整治行动，严厉打击各类环境违法行为，进一步规范环境秩序、防控环境风险。南通、连云港、盐城三市辖区内所有化工园区进行整治。江苏泰兴化工园区被生态环境部10天内2次点名。

天津市政府发布《天津市2018年大气污染防治工作方案》，天津园区整改决定2018年6月底前，制定天津市工业园区(集聚区)围城问题治理工作实施方案，对全市314个工业园区(集聚区)依法开展保留、整合、撤销取缔工作。将依法对49个国家级和市级工业园区予以保留，对35个工业园区(集聚区)予以整合，对10个工业园区(集聚区)予以撤销取缔。

山西省安监局和经信委公示了《山西省城镇人口密集区危险化学品生产企业搬迁改造实施方案》，2018年要全面启动对现有城镇人口密集区安全和卫生防护距离不达标的危险化学品生产企业的搬迁改造(包括就地改造达标、搬迁进入规范化工园区、关闭退出或周围居民搬迁)工作，到2020年全部完成。

江西省政府办公厅印发《鄱阳湖生态环境综合整治三年行动计划(2018~2020年)》。指出：除在建项目外，长江江西段及赣江、抚河、信江、饶河、修河岸线及鄱阳湖周边1公里范围内禁止新建重化工项目，周边5公里范围内不再新布局有重化工业定位的工业园区。

五、丙烯酸乳液2019年展望

近年来，涂料行业产年一直保持良好的上涨势头，不过从今年来看，年速或将持续收窄。特别是基础建设及房地产行业的年速的放缓，对于建筑涂料的原材料丙烯酸乳液来说，下游需求提升速度放缓将制约整体行业的发展，基本面来看利好因素有限。成本方面，上游原材料市场波动频繁，或将继续挤压丙烯酸乳液利润空间，原材料压力仍大。

综上所述，预计2019年丙烯酸乳液市场竞争将更加激烈，中小企业或将逐步被淘汰，产业将更加集中，而市场行情依旧不够乐观，走势依然跟随原材料行情震荡运行为主。同时，随着环保高压倒逼行业绿色转型和技术创新，绿色发展已成共识，环境友好型产品发展空间较大，将成为未来的增长点。